外汇周评：美指周线12连阳休止 趔趄还是转势？

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[align=left][b]10月6日至10月10日金融市场概述：[/b]本周全球金融市场跌宕起伏，全球经济形势越发步履蹒跚，让一路高歌猛进的国际股市俯身跳水，与之并起的是风险厌恶情绪升温。[/align][align=left]在周三(10月8日)美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月会议纪要公布前，一切看上去“还好”，但美联储官员对于美元强势的忧虑颠覆了一个季度以来的汇市基调。与此同时，欧洲经济倒退和亚洲经济衰缓的忧虑，迫使美联储(FED)展现十足的鸽派姿态，这使得市场开始认为，美联储未来首次加息恐怕还会等很久。[/align][align=left]受到促动最大的是美国股市，道指当日大涨200点，标普500指数也跳升1.8%。但这种情况甚至无法持续到周四——道指录得330点的高台跳水，标普指数下挫2%，美元、日元等避险币种则乘势上涨。[/align][align=left]话分两头，各国财长与央行行长本周聚首华盛顿，参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行会议。20国集团(G20)也举行了会议。决策者在会中点出全球经济成长前景的隐忧。IMF调降全球经济成长预估，是今年第三度下调，并警告欧元区、日本等地增长风险。这记经济成长的警钟，敲醒了美元多头的美梦。[/align][align=left]在优于预期的美国初请失业金人数和欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)的鸽派言论作用下，没有其他主要事件可能扭转美元收复失地的决心。[/align][align=left]最终本周收尾阶段的形势和周初形成呼应：强势的美元和疲弱的股市。[/align][align=left]金融市场具体表现方面，最引人瞩目的是全球股市全线溃退，美国三大股指纷纷重挫；道琼斯指数下跌2.7%，标普500指数下跌3.1%，纳斯达克指数下跌4.5%。标普500指数和纳斯达克指数的周跌幅都创下了自2012年5月希腊政治危机以来的29个月之最。德国股市本周则创近一年新低。[/align][align=left]美元指数本周最终录得收跌0.93%，结束周线12连阳的壮举。不过美元涨势可能不会就此打住。虽然幅度较弱，但非美货币周线均出现不同程度的反弹。受惠于避险情绪的日元全周兑美元涨近2%，国际金价也得以重新站上千二关口。与之形成对照的是原油期货大幅下挫，Nymex原油周线大挫4.67%，至两年多低位。[/align][align=left]http://www.fx168.com/forex/usd/1410/W020141011567137059428.jpg[/align][align=left](美元指数周线图 来源：FX168财经网)[/align][align=left][b]当周要闻盘点[/b][/align][align=left][b]忧心美元强势及周边经济环境 美联储保留鸽派姿态[/b][/align][align=left]最近美国公布一系列乐观经济数据，其中包括上周五的非农就业报告，都让美元多头相信，美联储(FED)可能提早而不是推迟加息。但美联储9月会议纪要表明，美联储并不那么着急。实际上，决策者担心最近美元上涨可能令通胀率逐步升向美联储2%目标的步伐放缓。[/align][align=left]周中发布的美联储9月政策会议的会议记录显示，美联储内部对于该如何阐释升息一事的辩论在上月升温。有几位官员因担心会误导投资人，力促更倾向于以数据为指引。[/align][align=left]但就在美联储衡量该如何沟通升息讯息时，会议记录也显示委员们忧心美元上涨、通胀放缓以及欧亚经济动荡，这些因素支持了美联储在近期内保持当前的宽松政策立场。[/align][align=left]美联储9月16-17日会议纪要内容透露出一种潜在担忧，即金融市场的预期与美联储的预期略不同步，若摒弃当前的政策措辞，恐怕反而会发出计划之外的讯号。[/align][align=left]还有委员担心，欧元区经济成长和通胀持续处于偏低水准、中国或日本经济成长放缓以及中东地区的地缘政治风险，可能“导致美元进一步升值，并对美国的外部环境产生负面影响”。[/align][align=left]美联储9月份会议纪要称全球经济放缓对美国经济复苏带来风险。某些与会者认为美元走强会拖累通胀。与会者看到美元走强对出口和增长的风险。[/align][align=left][b]IMF年内第三次调降全球经济成长预估[/b][/align][align=left]国际货币基金组织(IMF)的《全球经济展望》报告在今年第三度下调了全球经济成长预估。IMF同时还警告称，欧元区核心经济体、日本和巴西等大型新兴市场国家或成长放缓。IMF将今年和明年全球经济成长预估分别下调到3.3%和3.8%。7月时IMF公布的2014年和2015年成长预估分别为3.4%和4%。[/align][align=left]IMF还下调较长期经济增长潜力预估，其首席经济学家布兰查德称之为“未来的力量”已经在削弱增长。“欧元区经济复苏有停滞的可能，需求可能进一步放缓，而且低通胀情况可能转为通缩。”他还表示，“若这样的情况果真发生，这将是全球经济所遭遇的主要问题。”[/align][align=left]IMF当前预计欧元区明年陷入通缩的机率为30%，陷入经济衰退的可能性几乎为40%。IMF警告称，一旦美联储明年开始加息，金融市场估值泡沫可能会瞬间破裂。当前市场或许低估了发达经济体之间货币政策背离所导致的风险。[/align][align=left][b]德拉基再发鸽派言论 欧元原形毕露[/b][/align][align=left]欧洲央行(ECB)行长德拉基Mario Draghi)周四表示，投资者预计欧洲央行将在2017年开始加息，他承诺必要时将扩大刺激政策。[/align][align=left]他在华盛顿的布鲁金斯学会发表演讲称：“我们看看市场预期会发现，市场预计首次加息要到2017年。即使采取新措施，欧洲央行管理委员会也多次重申：委员会一致同意其承诺，将采取进一步的非传统举措，解决太长期低通胀的风险。”[/align][align=left]德拉基已经表示，他有意让欧洲央行的资产负债表回到2012年初的规模，意味着资产规模将增加1万亿欧元。[/align][align=left]DailyFX表示，德拉基周四继续发表温和讲话。在讲话中他继续表示“如果必要，欧洲央行一致承诺采取更多措施”；此外也表示希望能够灵活的控制资产负债表；而强调央行政策不受政治因素影响的表态也值得玩味，这也许是对近期推出量化宽松(QE)受到的阻力有关。[/align][align=left]欧洲央行本月将开始购买担保债权，本季度开始购买资产支持证券；德拉基周四表示，该项目将扩大到其他资产。[/align][align=left]Pierpont Securities LLC在康涅狄格州斯坦福的全球策略师Robert Sinche说道：“每当德拉基讲话时，人们预计对欧元都是利空，人们会继续谈论汇率是他们所剩杠杆的话题。财政政策杠杆和货币政策杠杆已不复存在，因此汇率是他们可拉动的为数不多的杠杆之一。”[/align][align=left][b]非农2.0首秀遇冷 市场接纳尚需时间[/b][/align][align=left]周一(10月6日)本周备受关注的就业市场状况指数(LMCI)在北京时间晚间22:00首次公布，该指标公布前曾备受市场关注，被称为“升级版”非农数据，该指标旨在全面反映就业市场的状况。[/align][align=left]美联储从10月6日开始定期公布劳动市场状况指数LMCI，即每月非农报告之后的第一交易日里公布，之前美联储曾不定期地公布过该指数。LMCI是美联储综合19个就业市场指标而成的一个新模型，能够更综合、更针对地反映劳动市场的趋势。[/align][align=left]但是市场投资者似乎并未给予太多关注，数据公布后，仅略微利空美元指数，对汇市价格影响较小，并未引发多大波动。看来要市场如非农那样，高度接受这一指标，看来还需要时间。[/align][align=left]其实从从4月起，美联储就在“内测”就业市场状况指数(LMCI)。从4月公布的数据来看，LMCI自年初起持续徘徊在4附近。自2009年7月起，该数据转为正值。自有统计以来的均值是4.9，这表明近期的数据有所下降。从一元回归角度分析，非农私企就业人口数据能够解释63%的LMCI。比如，4月公布的LMCI是6.3，通过回归计算，等同于非农私企就业人口增加27.5万人;这与实际公布的27.8万人已经十分接近了。[/align][align=left]此前从4月来就业市场的趋势来看，美银美林预计10月6日公布的LMCI读数在5左右。通过美银的计算，当非农私企就业人口增加30万人时，对应的LMCI指数应该在7左右。如果LMCI能够达到这一水平，意味着就业市场出现了一个很有意义的上行动能信号。[/align][align=left]而从此次公布的实际值仅2.5来看，远低于美银美林的预期，这说明美国就业市场的整体复苏程度似乎并没有市场投资者想象的那么好。[/align][align=left][b]下周市场展望[/b][/align][align=left]展望下周，投资者没有可以休憩的闲暇，几乎所有的主要经济体都将发布至关重要的通胀数据，英国就业数据则是与货币政策前景最为切题的指标披露。此外，欧洲央行将举行会议。而在临近周末时，有包括美联储主席耶伦在内的多位重量级官员发表演说，市场将屏息以待。[/align][align=left]下周一全球目光将聚焦中国，货币供给、新增信贷和贸易数据将悉数披露，若数据逊于预期，则潜在的风险厌恶情绪将进一步释放，促使避险货币延续强势，商品货币将受到最沉重打击。[/align][align=left]周二的主角将是欧洲，各国通胀将决定欧元短线命运，若欧元区通胀威胁加重，结合当下欧洲央行的观望立场，欧元兑主要币种势必滑落，由于预期的数据则将缓解市场对于量化宽松举措(QE)的希冀，但这也难以激起欧元强势。[/align][align=left]英国通胀已经连续3个月放缓，若数据超出8月的1.5%，并接近2%的适宜目标，那么英国央行(BOE)更早加息的预期将升温，英镑将受到多头追捧，但若数据不及预期，那么英镑将延续熊途。[/align][align=left]德国ZEW调查可能展现欧元区经济火车头的企业信心持续跌落，这对欧元肯定不是好事。不过考虑到数据已降至阶段低位，因此若数据意外向好，欧元有望受到强刺激，但眼下这种情况出现的几率着实有限。[/align][align=left]周三将发布中国通胀指标，若保持强势，则商品货币有望获得支撑。英国失业率是当日核心焦点，数据对于市场的影响力也难以忽略，投资者需要格外留意薪资增速，近期表现疲弱的该项指标若能提速，则暗示英国央行将更接近首次加息，英镑也将注入一剂强心针。[/align][align=left]周四将轮到欧元区CPI的披露。数据的市场影响较为复杂，若物价涨幅持续放慢，则欧洲央行的行动压力(放宽货币政策)将加大，但欧元/美元的走向却难以预料，汇价甚至有可能反而出现恢复性上涨。[/align][align=left]随后一连串美国数据将至，包括就业、工业/制造业产出和资本流动数据，数位美联储官员也将发表讲话。若数据表现强势，将为加息加码，美元望收获提振。[/align][align=left]周五的美国密歇根大学信心指数将为全周收尾，但可能难以颠覆先前美元已经奠定的短线趋势。[/align][align=left][b]下周重要经济数据和事件[/b][/align][align=left]周一[/align][align=left]中国 9月贸易帐[/align][align=left]美国 9月政府预算[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]20:00 欧洲央行执委会委员、首席经济学家普雷特在慕尼黑主题演讲会上发表讲话[/align][align=left]01:30 欧洲央行副行长康斯坦西奥在华盛顿国际货币基金组织高级别会议上发表讲话[/align][align=left]国际财经大事 ：[/align][align=left]美国 华盛顿 2014年国际货币基金组织(IMF)和世界银行年度会议，最后一日[/align][align=left]20:30 欧元区财长会议在卢森堡召开[/align][align=left]20:00 澳大利亚国库部长霍基将发布对当前全球经济进展和未来政策挑战的看法[/align][align=left]假日：[/align][align=left]日本 体育节 加拿大 感恩节[/align][align=left]周二[/align][align=left]16:30 英国 9月消费者物价指数[/align][align=left]17:00 欧元区 10月ZEW经济景气指数[/align][align=left]17:00 欧元区 8月工业产出[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]06:30 澳洲联储主席助理(主管金融市场)德贝尔在第六届澳新投资会议上讲话[/align][align=left]00:30 芝加哥联储主席埃文斯在全国教师退休会议第92届年会上发言[/align][align=left]国际财经大事 ：[/align][align=left]15:00 欧盟财长会议在卢森堡召开并讨论2015年财政预算草案等问题[/align][align=left]周三[/align][align=left]09:30 中国 9月居民消费品价格指数[/align][align=left]16:30 英国 9月失业率[/align][align=left]20:30 美国 9月零售销售[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]欧洲央行管委会会议，无利率决议[/align][align=left]15:00 欧洲央行行长德拉基在法兰克福第七届统计会上发表讲话[/align][align=left]周四[/align][align=left]17:00 欧元区 8月季调后贸易帐[/align][align=left]20:30 美国 上周季调后初请失业金人数[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]02:00 美国 华盛顿 美联储发布经济状况褐皮书[/align][align=left]20:00 费城联储主席普罗索就经济前景发表讲话[/align][align=left]周五[/align][align=left]20:30 美国 9月新屋开工[/align][align=left]21:55 美国 10月密歇根大学消费者信心指数[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]15:45 欧洲央行副行长康斯坦西奥在第二届法兰克福会议上发表讲话[/align][align=left]20:30 美联储主席耶伦在“美国经济机遇的不平等”大会讲话[/align]
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