【汇市周评】美联储加息针尖对麦芒 非美货币对冰火两重天

东方外汇

[p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]环球外汇10月11日讯--本周外汇市场主要受到美联储官员加息言论指引，美元指数经历了如过山车般的走势， 非美货币也无奈面对冰火两重天的境遇。周初美联储公布的新就业指标LMCI大幅不及预期，一度令市场对美联储升息预期有所降温，并为本周美元的下跌进行了预热。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]周三(10月8日)美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月会议纪要意外大展鸽派姿态，美元暴跌行情全面开启。但此后美联储官员就加息议题隔空叫板，鹰派官员更是集体发声，这令市场对美联储明年加息预期再次得到巩固，美元持续反弹，收复了此前部分跌幅。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]一周汇市总结[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]受美元大涨大跌行情影响，本周非美货币的波动率均迅速飙升。欧元/美元在触及年内新低1.2498后，大幅反弹收涨于1.26关口上方。英镑/美元低位反弹，并一度收复上周全部跌幅，最终收涨于1.60关口上方。澳元/美元也在连续四周大幅下挫后触底反弹，但空方动能强劲，最终小幅收涨。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美元/日元反转向下，在周线图上走出一根大阴线，回吐此前三周涨幅，直线下挫108关口，大跌1.93%。美元/瑞郎从一年高位0.9689直线下行，并回吐上周全部涨幅，最终下跌100余点收于0.96关口下方。美元/加元也从年内高位1.1278大幅下跌，加元空头惨遭强力打压，最终下破80余点收于1.1200关口下方。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]本周汇市概述[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b][i]LCMI首秀凸显美联储决策导向[/i][/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]就业市场状况指数(LMCI)是美联储基于19项指标综合而成的一个模型。其中，失业率和非农私企就业人口数据的权重很高。周初公布的数据显示，美国9月LCMI为+2.5，高于前值的 2，但低于4月的 7.1，也低于今年月度均值 4.1。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]回看今年1月以来的LMCI，一月为2.2；二月为1.6；三月为4.2；四月为6.3；五月为6.3；六月为5.1；七月为2.7；八月为2.0。该指标自4月以来一直处于下降趋势中，且9月数值为今年次低。这也可以理解了为什么美联储一直以来强调就业市场未被充分利用。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美银美林(Merrill Lynch)在数据公布前曾预计LMCI的公布值可能在5左右。而当非农私企就业人口增加30万人时，对应的LMCI公布值应该在7左右。但实际值仅为2.5，远低于美银美林的预期，这说明美国就业市场的整体复苏程度似乎并没有市场投资者想象的那么好。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b][i]美联储纪要意外大展鸽派姿态[/i][/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美联储9月16-17日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要表示，全球经济减速是美国经济前景面临的风险之一。美国国内通胀率可能会遭受输入性通缩(欧元区通缩、大宗商品价格下跌)和美元升值所造成的双重负面打压。因此，美国的长期通胀前景可能会低于美联储此前2%的预估。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]会议纪要显示，部分官员担心，欧元区经济增速和通胀持续不及预期可能会令美元进一步升值，而这对美国出口有负面影响。另有官员补充称，中国和日本经济增速放缓、中东局势难以预料、乌克兰危机都可能带来类似风险。由此看来，美元走强所招致的超低通胀率影响让官员们在迅速加息上更加保持克制。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]道明证券(TD Securities)研究及策略副主管Millan Mulraine表示，在全球成长动能放缓、以及经济前景不确定性增加的时候，美联储越来越把焦点放在强势美元对国内经济的影响上面。PL Financial策略师Anthony Valeri也表示，自春季开始通胀上升速度放慢，美元加速升值，或意味着美联储加息可能会迟于预期。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b][i]美联储官员就加息针尖对麦芒[/i][/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]本周五(9月10日)美联储鹰派官员集体发声力挺加息。费城联储主席普罗索(Charles Plosser)表示，美联储近来的政策声明已经越发让外界感受到，联储希望尽快透过激进的货币政策实现就业目标。但美联储应当依据经济数据做出决策货币，而不是靠日期。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美国堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)指出，美国经济目前表现良好，因此美联储需要尽快加速采取政策紧缩行动，来确保此后美国的经济及金融市场运行状况保持稳定，避免泡沫滋生。明年将是美联储开始上调利率水平的好时间，但加息应当循序渐进地进行。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)强调，现在该反思美联储决议声明中有关“相当长一段时期”的表述了。整体而言，美国经济正在好转，GDP增速有望在未来六个月回升，尽管全球其他地区出现若干放缓迹象。此外，虽说并未出现任何明显的通胀压力，但对物价稳定感到满意。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]而鸽派官员也毫不相让。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，赞同在政策声明中保留“相当长一段时间”的措辞，直到该前瞻性指引失效。如果全球经济增长显著放缓，则美联储需要暂缓升息步伐，因真正令人担心的是全球经济增长疲软，且需要对欧元区状况保持非常高的警惕。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey M. Lacker)也强调，美联储并无必要警觉市场和其对升息预期的差距。而投资者需要考虑，过去美联储的升息行为一度导致市场波动。因2004-2006年缓慢而可预见的升息周期可能已经将美国困住，预期差距大多是因为对未来经济数据的预测不同。目前升息进程相对较快，美联储在全球主要央行中处于升息过早的一方。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]下周(10月13日-10月17日)汇市前瞻[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b][i]美联储八大官员继续争辩加息议题[/i][/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]下周将迎来美联储耶伦、副主席费希尔等八位美联储高官讲话，继续演绎美联储加息前景的争议盛宴。具体讲话官员及时间分别是，周一(10月13日)凌晨03:20美联储副主席费希尔讲话；周二(10月14日)00:30芝加哥联储主席埃文斯讲话；周四(10月16日)晚间20:00 费城联储主席普罗索就经济前景讲话。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]然后是21:00亚特兰大联储主席洛克哈特讲话；22:00明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔就货币政策讲话；周五(10月17日)凌晨01:00圣路易斯联储主席布拉德讲话；晚间美联储主席耶伦讲话；周六(10月18日)波士顿联储主席罗森格林讲话。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b][i]主要经济体将披露关键性通胀数据[/i][/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]周三(10月15日)中国将发布通胀指标，若保持强势，则商品货币有望获得支撑。此外，货币供给、新增信贷和贸易数据也将悉数披露，若数据逊于预期，则潜在的风险厌恶情绪将进一步释放，促使避险货币延续强势，商品货币将受到最沉重打击。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]周四(10月15日)将轮到欧元区通胀数据的披露。而其市场影响较为复杂，若物价涨幅持续放慢，则欧洲央行的行动压力(放宽货币政策)将加大，但欧元/美元的走向却难以预料，汇价甚至有可能反而出现恢复性上涨。此外，英国通胀已经连续3个月放缓，若数据超出8月的1.5%，并接近2%的适宜目标，那么英国央行提前加息的预期将升温。[/font][/color][/p]