汇市周评：后非农周汇市分化 美元蛰伏意图再称霸

东方外汇

[p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]环球外汇11月15日讯--国际外汇市场在刚刚过去的一周走势现分化，年内汇市霸主美元在本周比较少见的出现分化行情，这其中表现在：美元兑英镑以及日元两大主要非美货币延续了11月以来的强势局面，而反观兑欧元、澳元、加元、瑞郎等主要非美币种则展现出比较少见的疲软。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]市场往往会对月初的非农数据进行持续性的消化，我们的解读是，本周汇市行情在很大程度上在继续消化11月7日公布的不及预期10月非农就业数据，这成为美元在经历连续数周涨势后稍作喘息的理由；另一方面，周内在为数不多的关键性事件中，日本和英国这两个分居亚欧大陆东西两端岛国向汇市所传递出的信息足以让两国货币继续以一种自杀式的方式演绎另类剧情。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]市场对于日本首相安倍晋三可能推迟上调消费税的担忧促使日元本周持续刷新7年新低，而周内英国央行季度通胀报告暗示我们该国央行加息时点只会继续向后延迟。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]在美元展现出全面强势的大背景下，本周汇市走势的分化局面，可能只是一段小的插曲，美元本周的蛰伏，抑或隐藏着更加强大的称霸野心，而美元真实面目的展现，则有待于下周更多敏感性事件的刺激。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]展望下周，日本央行将举行政策会议，美联储和英国央行将公布最新一次政策会议的记录。数据面则较为清淡，可关注欧元区主要国家的11月PMI数据，以及美国10月CPI、PPI和几项房市数据。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]日元英镑演绎另类行情[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]本周美元/日元保持强势，一度触及七年高位116.81，投资者继续关注日本首相安倍晋三是否会提前选举并推迟上调消费税。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]安倍表示，将观察周一出炉的第三季国内生产总值(GDP)数据表现，再决定是否按计划在2015年10月加税至10%。4月上调消费税举措已给日本经济带来巨大冲击，若下次上调消费税的计划推迟，将受到许多分析师的欢迎，他们认为这有利于经济增长。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]野村证券(Nomura)分析研究员指出，市场目前对安倍政府在推迟上调消费税之后美元/日元后市走势存在分歧。部分投资者认为，延迟上调消费税这一举措对日本国债来说是中线偏空。如果日本国债遭受到更大规模的抛售压力，则将利空日本股市和美元/日元。此种情形就如同2013年5月-6月期间发生的一样。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]英国央行周三公布的通胀报告显示，该国通胀率在未来六个月可能跌破1%。这默许了市场认为的英央行直到明年很晚才会升息的观点。英央行表示，自8月公布经济预估后，市场已将首次升息时间预估从2015年第一季推后至明年10月。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]央行预测，如果利率按市场的预期上调，则通胀率两年后仍可能略低于2%目标。央行并表示：“当央行开始升息的时候，升息步伐预计是逐渐的，利率在一段时间内可能保持在历史平均水平以下，”重申了对利率的一贯立场。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]法国兴业银行(Société Générale)的宏观策略师Kit Juckes表示，“英镑成了‘替死鬼’，镑/美恐将跌向1.5000水平附近。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]麦格理集团(Macquarie)固定收益和外汇负责人Nizam Idris表示，“市场此前预期英国央行(BOE)将成为首个升息的发达国家，但近期的经济数据让他们改变了看法。”Idris对英镑/美元持略微看空的立场，他预计英镑/美元短期内将在1.5500水平附近企稳。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]Capital Economics的首席经济学家John Higgins则更为悲观，他预计英镑/美元将在今年年底跌至1.5500水平，并在2015年触及1.5000水平。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]非美逆袭恐难成气候[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]除去英镑和日元，其他主要非美货币对美元均实现走强态势，尤其是在周末来临之前的数小时，非美全线所展现出的一波罕见飙升行情，将本周美元的这幅行情演绎得玲离尽致。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美国经济数据向好的状况一度令美元指数在纽约时段开盘之际冲上自2010年来的高位，数据显示，美国10月零售销售环保增长0.3%，略好于此前的预期，而11月密歇根大学消费信心指数初值更是触及了89.4的高位，上述两项数据在美国年终消费旺季即将于两周之后的“黑色星期五”开始之际显得尤为重要，这使得美元指数延续今夏以来的强势再度刷新新高。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]但好景不长，在创出新高后不久，美元指数便在纽约时段大部分时间内掉头下行，失守88.00整数关口后跌幅加大，尾盘跌去了日内的全部涨幅，收于87.53。鉴于这波跌势出现之际，市场上并未特别的消息诱导，因此，投资者不愿持有过重的美元多头仓位度过周末，可能是推动美元走势“乐极生悲”的主因。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]虽然非美货币在上周五(11月14日)上演惊天逆袭戏码，但并不代表趋势就此改变。欧洲央行行长德拉基将在欧洲议会发表季度证词讲话，而美联储也可能会在政策会议纪要中对未来的政策前景给出更多的暗示，汇市两大死对头美元和欧元的直接对决令人期待。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球外汇策略主管Hans Redeker11月13日 在一份分析报告中指出，美元多头已经显现出“盛极而衰”的迹象，建议未来几周采取谨慎态度。他同时表示，“鉴于季节性头寸调整，美元指数短期存在回调风险。不过，中期角度仍看好美元。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]干预警报已在汇市拉响[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]本周有两大货币不得不提，第一是澳元，第二是瑞郎。澳元本周受到澳洲联储主席助理口头干预一度出现较明显的下跌局面，因为这是一种信号，意味着澳洲联储对于澳元强势，可能不仅仅停留在口头的干预，而将采取实实在在的行动；另一个是瑞郎，随着欧元/瑞郎在本周无限接近瑞士央行所设定的1.2000汇率下限，市场也在考验着瑞士央行再度干预的决心。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]一个需关注是否会遭干预的货币为瑞郎。欧元兑瑞郎目前在两年低点1.2009附近，距离瑞士央行三年前公布的汇率上限1.20瑞郎不远。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]市场人士表示，影响欧元/瑞郎交投的因素是11月30日针对瑞士央行黄金储备的公投，若该公投获得通过，则将严重限制瑞士央行干预的灵活度。而近期民意调查结果显示，该公投不太可能会过关。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]另一个有可能被干预的货币是澳元。澳洲联储主席助理肯特周四重申，通过干预压低澳元汇率仍是选项，但他并未暗示澳央行在考虑实施干预。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]在被问及央行是否已排除干预可能时，肯特指出，澳洲联储主席史蒂文斯过去曾表明，干预是一个选项，完全排除汇市干预是不明智的。澳洲央行一直表示，展开汇市干预的门槛很高，近年来央行一直没有在汇市采取任何行动。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]美元下周是否再露王者本色[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美元本周的蛰伏，抑或是为下周霸气的外露做准备。而诱发美元强势的，则很可能是当前汇市主线的再次强化，强化这条主线的事件来自于欧洲央行和美联储这两大央行。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]下周一(11月17日)，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将在欧市开盘阶段面对经济和货币事务委员会发表证词，超级“马里奥”早已强调必要时会采取额外宽松举措来刺激经济和物价，因此新鲜内容并不会很多。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]同时，下周收尾的任务又会交到德拉基手中，主题为“重塑欧洲”的主题演讲可能不会涉及欧洲央行未来的行动方向，但马里奥近来已多次让市场感到意外，因此可能在德拉基再次这么做之前远离欧元交易或许才是明智之选。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美联储方面，下周四(11月20日)北京时间凌晨，美联储将公布10月货币政策会议纪要，汇市参与者们将继续寻找美联储任何有关未来加息时点的提示。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]除此之外，下周二(11月18日)澳洲联储将公布最新一期的会议纪要，联储已连续15次维持利率在2.5%不变。之后联储主席史蒂文斯(Glenn Stevens)将发表讲话，除了维持对整个经济温和增长的一贯看法外，史蒂文斯可能会谈及澳元强势，经济表现在“数个季度内逊于趋势水准”的说法可能意在打压澳元/美元汇率接近0.85的“目标水平”。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]周三(11月19日)吸引投资者的是日本央行最新一期的利率决议以及英国央行会议纪要。日本方面，消费税是否上调的问题注定盖过其他事件——尽管当局已一再否认传言。如果消费税上调果真延后，市场将会将此视为政策的进一步放宽，再一次地，日元跌势加剧。另外，英国央行本次会议纪要是否将延续上个月以来的压死英镑态势值得关注。[/font][/color][/p]
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