FXCM福汇：纽元/美元∶完美的加息预期

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) s( D3 S. h& |1 e( W' N3 W# h市场看起来对於本星期四纽储行将再度加息深信不疑。但是问题来了，如果纽储行的加息前景这么明确，为什么纽元近来的表现反倒这么熊？

& E7 O! G4 Q* Y* H- c; g2 _# q纽储行将於北京时间本星期四凌晨5点公布四月利率决议。根据彭博调查，15位受访的经济学家都认为纽储行将加息25个基点，也即基准利率将提高到3%。而根据隔夜指数掉期，目前市场参与者预期纽储行於本次会议加息的概率为96%。
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买传言卖事实这类事情市场中早已屡见不鲜。随著确定性的增加，如果真的加息了，对於纽元的提振可能相对不大。这是因为如果市场对於加息如此确定，套息交易者以及投机者们理论上说早就进场了。而一旦加息後，由於多头大多已经在场中，潜在买家变少，汇价反应恐怕不会那么大。想一想，自从3月12日纽储行首度加息以来，纽元也并没有变得多强。事实上，相较於一衣带水的澳元，纽元反而是走弱了。

! ^/ X+ F6 t# ~1 i' z那么，如果纽储行并没有加息呢？如果持仓的多头大部分都由於预期纽元加息而来，一旦纽储行按兵不动，这些多头头寸的平仓将令汇价承担一定压力。换句话说，目前市场对於纽储行本月加息已经完美预期了，剩下的，就是等著纽储行行长惠勒来跟上市场的脚步。

) l9 Q# x: ]7 b8 z# M. w' b虽然说目前纽储行於本次会议上加息还是大概率事件，但随後的行情却也不见得那么明显。根据惠勒自己的说法，预期在2016年一季度前将利率上调200个基点。也就是说，在未来的会议上，纽储行不可能次次都加息。那么，如果首次按兵不动就是发生在6月，也即下次会议上呢？纽元或许还会承压。所幸惠勒向来不打太极直言不讳，交易者可以从他的言论中一窥端倪。
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此外，交易者还需关注市场整体风险情绪的变化。换言之，如果市场出现大范围的避险情绪，区区25点的加息，并且还是在市场预期之中，而且即便加息了新西兰利率仍然处於历史地位，似乎有点不够看。完美的加息预期，有可能大幅打开纽元的下挫空间。

: c& e! \4 ?9 |（ John Kicklighter撰文，周铭海译 ）