周评：美联储风暴力掀狂澜 金融市场“雨后初霁”

东方外汇

[align=left][b]6月16日至6月20日金融市场概述:[/b]正值全民共享“世界杯”盛宴之际，本周外汇市场并未被“抢尽风头”，万众瞩目的重头戏美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议如期登场，耶伦“鸽派女王”本色尽显，一席话语激起千层浪，完美打压了市场对于尽早升息的预期。[/align][align=left]由于此前市场普遍预期耶伦将表露一些鹰派立场，但结果却大失所望，金融市场在利率决议后及耶伦新闻发布会期间大幅波动。美股再创新高，标普500指数创下收盘纪录高位；美债收益率与美元携手共跌；贵金属价格也找到契机而强势走高，现货黄金暴涨逾40美金，最高触及1321.70美元/盎司，现货白银最高升至20.91美元/盎司。[/align][align=left]尽管耶伦再次让市场空欢喜一场，其传递的鸽派论调令希望得到提前升息暗示的投资者无功而返，但这给汇市带来了剧烈波动。利率决议及政策声明根本后，美元指数应声大幅下跌，本周四最低触及80.15，刷新近4周低位，但本周五反弹收复前期部分跌幅。而非美货币则乘势反攻，欧元/美元强势反弹，汇价最高上探至1.3642，本周五收盘报1.3599。英镑/美元更是以“势不可挡”之姿态一路飙升，汇价录得2008年10月以来新高1.7062，最终收于1.7012。[/align][align=left][b]当周要闻盘点：[/b][/align][align=left][b]美联储力掀狂澜 耶伦“鸽声”嘹亮[/b][/align][align=left]美联储(FED)周三(6月18日)将每月购债规模购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，其中200亿美元购买国债，150亿美元购买抵押贷款支持证券(MBS)，基本符合市场广泛预期。同时美联储将2014年经济增长预期从2.9%左右大幅下调至2.1%-2.3%。此外新的预估显示，美联储预计2015和2016年升息幅度将略高于此前预测。但更为重要的是，美联储政策委员下调了对长期利率的预估，其预估中值为约3.75%，3月时的预估中值为约4%。[/align][align=left]随后美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上表示，美联储在结束购债计划后的相当长一段时间内仍将维持低利率水平。她表示联储在一段时期内将继续持有庞大资产负债表，并对通胀并不感到担忧。[/align][align=left]但事实上美联储的确已经意识到了通胀，或只是暂时不愿意过多提及。耶伦在本次新闻发布会上也是尽量做到滴水不漏，生怕引起市场过大的波动，同时美联储也希望通过未来CPI数据来对通胀发展做出进一步的研判。[/align][align=left]美联储利率决议及声明公布后，美元指数应声下滑0.3%至80.36，且之后进一步跌至近4周低位80.15。美元/日元也从一周高位102.32跌至101.72，但随后汇价自低点有所反弹；欧元/美元亦应声走高至1.36重要关口上方，并一度触及1.3642高点；英镑/美元一路飙升至2008年10月以来新高1.7062。[/align][align=left]而花旗集团(Citigroup Inc.)驻纽约的G10外汇策略全球主管Steven Englander表示：“美联储利率决议及政策声明公布后美元走软，但幅度尚未惊人，这是一个非常明确的低波动率信号，刺激市场冒险行为，鼓励投资者重新转战新兴市场。”[/align][align=left][b]英美货币政策愈发背离 英镑顺势站稳1.70大关[/b][/align][align=left]本周四(6月19日)英镑/美元强势走高，连续第2个交易日站稳1.70关口上方，并一度刷新5年来高位1.7062。这一方面受助于美联储利率决议基调温和，令市场相信美联储未来即使进入加息周期，加息的步伐将是缓慢的、加息的最终高度将低于历史均值水平。[/align][align=left]但是英镑一路高歌猛进的原因并不仅仅因美元疲软，更多还是因市场投资者看到英国央行与美联储(FED)的货币政策前景分化，助推英镑/美元强势跨过1.70这道天堑大关。[/align][align=center]http://www.fx168.com/forex/usd/1406/W020140621352255600458.jpg[/align][align=left]英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周语出惊人，称加息可能比市场预期的时间来得早，这促使交易员将加息时间预期从2015年3月左右提前到今年12月。但本周三公布的英国央行6月4-5日政策会议纪要显示，本月稍早令央行委员们感到意外的是，市场并未对今年加息有较高的押注。卡尼上周的鹰派观点在货币政策委员会(MPC)九位委员中得到更广泛的认同。[/align][align=left]布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)则总结了英国央行和美联储(FED)之间的不同：美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议传达的信息和英国央行还是存在显著差异。英国央行官员的鹰派评论已令市场孕育起央行将开启货币政策正常化周期的预期，无论进程将如何温和。与之相反，美联储却坚持一贯的步调，尽管通胀和就业形势已在不断改善。[/align][align=left]对于英镑的前景，摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球外汇策略主管Hans Redeker较为乐观，其声称“英国央行本周公布的会议记录偏鹰派，与美联储偏鸽派形成背离，有望支撑英镑/美元继续走强。预计英镑/美元将继续持稳1.70关口，且在未来数周有望涨向1.7100。”[/align][align=left][b]欧元本周涨跌互现 美联储鸽派刺激欧银[/b][/align][align=left]欧洲央行（ECB）正在积极采取刺激举措，使得极低的借贷成本能够为实体经济服务，进而推动投资回升和经济强劲复苏。受近期欧洲央行（ECB）宽松预期的影响，过去一周欧元/美元持续下跌，但未能跌破1.35关键支撑。本周因美元广泛走软，欧元受助上扬，最高触及1.3642。[/align][align=left]经过本周三、周四连续2个交易日的上涨之后，本周五欧元/美元下滑并最终以阴线收跌，终结此前连续2个交易日的反弹之势，因周五晚间公布的欧元区6月消费者信心指数意外下滑，表明该地区的经济复苏仍然脆弱。[/align][align=left]摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇分析师表示，“我们注意到欧洲央行(ECB)将持续鸽派，且美联储略显鸽派的论调将进一步迫使欧洲央行采取更为激进的宽松政策。欧元/美元的反弹将在200日均线1.3665附近受限，预计将看向6月低位1.3500水平。该水平下穿后将跌向1.3100关口。”[/align][align=left][b]RBA会议纪要“放鸽” 警告澳元汇率依旧较高[/b][/align][align=left]澳洲联储(RBA)周二(6月17日)公布的6月会议纪要显示，将在一段时间内将利率维持在低位，该联储并警告称澳元汇率依然过高。纪要整体呈现鸽派，决策者预计未来一整年经济增长欠佳。其重申澳元汇率以历史标准衡量较高，特别是考虑到近期大宗商品价格出现下滑。[/align][align=left]自去年8月降息以来，澳洲联储一直将基准利率维持在纪录低点2.5%，金融市场猜测至少年内将“按兵不动”。澳洲联储也未暗示在考虑升息，因为薪资增长放缓预计将使通胀率在可预见的未来维持在2%-3%的目标范围之内。[/align][align=left]会议纪要公布后，澳元/美元应声下跌，最低触及0.9322。尽管之后受美联储鸽派影响，汇价自低点大幅反弹至0.9430，但澳元似乎从美元的影响中有所缓神，本周五汇价自高点再度回落。[/align][align=left]而花旗银行(Citibank)首席经济学家Paul Brennan周五(6月20日)表示，“澳大利亚经济前景在多个方面均表现异常，这可能令澳洲联储(RBA)的政策选择复杂化。[/align][align=left][b]下周市场展望：[/b][/align][align=left]6月份市场经历了欧洲央行利率决议、美国非农、通胀数据和美联储利率决议后，消息面终于归于平静。下周将进入6月的最后一周，各国公布的经济数据较少，市场行情将会继续消化欧洲央行宽松预期和美联储利率决议及声明。[/align][align=left]展望整周的数据，重量级的三星经济指标并不多，但其中有些数据仍十分值得关注，即周三晚8点半公布的美国一季度GDP终值，以及周四晚八点半的美国5月个人消费支出。[/align][align=left]市场目前预期美国一季度GDP终值将再度下修，调整为萎缩1.6%，比修正值的萎缩1.0%做了进一步的调整。这意味着美国一季度经济的萎缩幅度再次超出人们的预期。[/align][align=left]而美国5月PCE物价目前年率为上升1.6%，如果该数据出现显著上涨，那么美联储或将无法再对通胀保持淡定。从黄金的角度来看，在美联储调降GDP预期之后，若通胀压力开始飙升，将是最为利好黄金的节奏。[/align][align=left]最后，世界地缘政治方面仍是市场关注的焦点，伊拉克危机何去何从，乌克兰局势将如何演绎？让我们拭目以待。[/align][align=left][b]下周重要经济数据和事件：[/b][/align][align=left]周一[/align][align=left]09:45中国 6月汇丰PMI预览值[/align][align=left]央行动态：[/align][align=left]日本央行行长黑田东彦在2014年第二届日本经济同友会会议讲话[/align][align=left]周二[/align][align=left]16:00德国 6月IFO商业景气指数[/align][align=left]22:00美国 5月新屋销售[/align][align=left]美国 6月谘商会消费者信心指数[/align][align=left]国际财经大事 ：[/align][align=left]欧元债券投资者会议(至6月25日)[/align][align=left]周三[/align][align=left]18:00英国 6月CBI零售销售[/align][align=left]20:30美国 一季度GDP终值[/align][align=left]美国 5月耐用品订单[/align][align=left]周四[/align][align=left]20:30美国 5月个人收入[/align][align=left]美国 上周季调后初请失业金人数[/align][align=left]周五[/align][align=left]07:30日本 5月失业率[/align][align=left]日本 5月CPI[/align][align=left]07:50日本 5月零售销售[/align][align=left]09:30中国 1-5月规模以上工业企业利润[/align][align=left]14:45法国 第一季度GDP终值[/align][align=left]16:30英国 第一季度GDP终值[/align]
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