美元整百大关冲刺 欧/美下行归路何方？

东方外汇

[p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]环球外汇3月11日讯--周三(3月11日)纽市盘前，美元指数一举突破99，最高触及99.28，汇价再度刷新逾11年高位。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][color=rgb(0, 51, 153)][url=http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/024.png]http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/024.png[/url][/color][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]Macquarie Capital USA Inc.外汇策略师Thierry Albert Wizman称：“随着人们再度意识到美联储加息可能迫在眉睫，美元料出现新一轮涨势，美国经济良好，而世界其余地区则不是那么好。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]德国商业银行(Commerz Bank)技术分析师Karen Jones日内就称，美元指数长期上行目标为106.000以及107.000，这表明该指数或将从当前水平再上升8%。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]美元牛市的背后是近乎完美的就业数据，推升了市场对于美联储(Fed)将在6月升息的预期。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]在16家美国一级交易商中，有9家预期美联储2015年6月升息，而2月6日调查时是19家中有10家这样预期。除一家外，其余一级交易商全部预计今年升息一次以上。其中六家交易商表示，过去一个月他们对美联储三个月后升息的信心增强。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]而在欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)讲话肯定QE积极作用的影响下，欧元/美元再度刷新12年低位至1.0558。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][color=rgb(0, 51, 153)][url=http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/%E6%90%9C%E7%8B%97%E6%88%AA%E5%9B%BE20150311210216.png]http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/%E6%90%9C%E7%8B%97%E6%88%AA%E5%9B%BE20150311210216.png[/url][/color][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson认为，欧元/美元仍有进一步下行的潜在空间。“在去年五月时，有谁能够想到欧元/美元会从1.4000水平跌倒1.0600附近，这一跌幅达到惊人的35%。在我看来，欧元可能还要跌，下一目标将是1.0500。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]德意志银行(Deutsche Bank)的策略师George Saravelos指出，欧元区资本流出规模可能远超欧洲央行的预期，这也是欧元下行压力加剧的因素之一。“欧元区庞大的经常帐盈余反映了大规模的存款外流，这导致了欧元的崩跌。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]Franklin Templeton的固定收益负责人David Zahn表示，“我们原本预计欧元/美元将在明年触及平价水平，但是现在来看，这一时间点将大大提前。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/A%E6%AC%A7%E5%85%831.jpg[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][color=rgb(0, 51, 153)][url=http://currency.cnforex.com/eur/]欧元[/url][/color]/美元以1.21开启2015年，在截至本周二(3月10日)的两个多月时间里，欧元/美元已经低至1.07。一年间，欧元下跌超过22.5%。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]欧美货币政策的分化是欧元贬值的根本因素。今年1月欧洲央行(ECB)宣布每月购买600亿欧元的资产，至少持续到2016年9月。该资产购买项目的总规模达到1.1万亿欧元，相当于欧元区GDP的10%。相比之下，美联储(Fed)有望从今年年中开始加息，因失业率降至其认为的充分就业的区间和经济中的闲置产能进一步收缩。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]欧元何去 必须平价？[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]当前欧元/美元是否会平价、何时平价，成为投资者心中的一个疑问。毕竟，2002年以后，欧元/美元1:1的情形再也没有出现过。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]高盛(Goldman Sachs)和经济研究机构Oxford Economics此前均预测欧元/美元将在2016年底实现平价。但欧元若以近期的速度下跌，平价可能会比它们的预测来的更早一些。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]年初的时候，还有许多机构预测欧元/美元将在今年年底达到1.15。除非欧元自现在起显著反弹，否则恐怕这些预测也难称准确了。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Jane Foley称：“欧元/美元可能会走向平价，也许是今年就会发生的事情。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]市场分析公司IFR Markets全球策略师Divyang Shah补充道：在这里，趋势仍然是你的朋友，我们认为今年欧元/美元有很大的可能会平价。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]当然了，对欧元的失望不止于平价，现在就有投行预测欧元/美元或低于平价。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]德意志银行(Deutsche Bank)分析师Robin Winkler 和George Saravelos最近重申了“欧元供过于求”的观点。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]“我们继续预计，欧元会全面疲软。过去六个月中，欧洲资本外流更甚于我们最初的预期，因此我们将下调欧元/美元预测。现在我们预计，欧元/美元在今年年底跌至1.00，在2017年跌至新一轮贬值周期的低点0.85。”[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体][b]不同声音 已经低估？[/b][/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]实际上，测量两种货币汇率在理论上是否合理的《经济学人》(The Economist)巨无霸指数(Big Mac index)显示，早在今年1月，欧元/美元已被低估10%。现在被低估的程度更高了。该指数的测量方法假定购买力平价理论成立。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的最新评论文章也指出，欧元贬值到一定程度时将令欧元区出口更加强劲，为寻求更高收益率而流出的资本将被外国消费者购买欧洲商品录入的资金抵消。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]上述文章称，欧元被低估更多地是因为美元的强势，而非欧元自身的疲软。欧元对其他货币的贬值幅度并没有那么大，对英镑水平较为合理，对日元甚至高估，因日本央行的激进货币政策导致日元贬值幅度更大。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]http://upload.cnforex.com/images/2015/3/11/014.jpg[/font][/color][/p][p=22, null, center][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体](欧元贸易加权汇率月度均线)[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]如图所示，在过去一年中，欧元对一揽子货币的贸易加权汇率下跌了12%，仅为对美元汇率跌幅的一半。今年以来，欧元贸易加权汇率跌幅为8%，但是对美元的跌幅就达到了12%。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]文章还表示，从贸易数据来看，欧元仍然具有相当的竞争力。欧元区当前的经常帐盈余相当于区域GDP的2%，德国盈余更是达到了其GDP的6%。只要全球经济不要变得太差，这些盈余很可能会继续扩大。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]欧洲央行为刺激欧元区经济增长而实施的欧元贬值措施，或让区域内最强经济体——德国最为获益。德国今年出口有望增长4.5%至1.2万亿欧元，而进口增长4%，贸易盈余继续增长。值得注意的是，美国除原油外的贸易赤字在今年1月创下新高。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]与此同时，一系列数据表明，尽管美联储和欧洲央行分化的货币政策仍在推进，但欧美的经济开始趋同：美国复苏在放缓，欧洲已经开始加速。[/font][/color][/p][p=22, null, left][color=rgb(0, 0, 0)][font=宋体]因此，《华尔街日报》认为，这些都意味着欧元可能会继续下跌，但未必会跌至平价，甚至更低。[/font][/color][/p]
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